Les produits structurés

Un produit structuré est un contrat dont le remboursement suit une formule fixée à l'avance, liée à la performance d'un sous-jacent.

Plutôt que d'acheter directement un indice ou un panier d'actions, l'investisseur souscrit une note dont le gain et le remboursement dépendent d'une formule et d'une échéance.

Capital protégé ou garanti

À l'échéance, l'émetteur rembourse au moins un pourcentage défini du capital (par exemple 90 % ou 100 %), quelle que soit la performance du sous-jacent. La protection a un coût : elle réduit la participation à la hausse.

Participation

Le pourcentage de la hausse du sous-jacent qui vous revient. Une participation de 60 % sur un indice qui gagne 20 % donne un gain de 12 %.

Autocall

Le produit se rembourse automatiquement par anticipation si, à une date d'observation, le sous-jacent est au-dessus d'un seuil de rappel. Vous récupérez alors le capital plus un coupon. Sinon, le produit continue jusqu'à la prochaine observation ou l'échéance.

Worst-of

La formule s'applique non pas à un sous-jacent mais au moins performant d'un panier. Cela augmente le coupon proposé, mais aussi le risque : il suffit qu'un seul sous-jacent décroche pour dégrader le résultat.

Ce qu'il faut vérifier

Le niveau de protection, la barrière de coupon, la barrière de rappel, la maturité maximale, et surtout le risque de crédit de l'émetteur : un produit structuré n'est un placement sûr que si l'émetteur l'est.

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